华润集团

润啤表现胜同业

发稿时间:2020-08-03来源:信报 【 字体:

内地啤酒行业从4月开始复苏,第二季销量更恢复按年约一成增长,现时进入炎热的8月,更需要有一杯清凉透心的啤酒去降温,建议留意表现较同业为好的华润啤酒(00291)。

第二季销量料增11%

华润啤酒去年整体业绩表现理想。受惠中国经济保持增长及消费升级延续,集团整体啤酒销量按年上升1.3%1143.4万千升,高于内地啤酒行业水平;带动营业额上扬4.2%,达331.9亿元(人民币.下同);未计利息及税项前盈利(EBIT)增加47.6% 21.63亿元;股东应占溢利亦升34.3%,赚13.12亿元。

内地今年初爆发新冠肺炎疫情,各省市政府采取封锁部分城市及于春节后延长复工日期等多项紧急防控措施,拖累内地整体啤酒行业首季销量急降33.8%,预料华润啤酒仅下跌26%。随着内地疫情缓和,啤酒行业4月起快速复苏,第二季整体销量恢复至增长9.9%,华润啤酒增幅料达11%,平均售价则大致持平。

虽然疫情可能拖累华润啤酒上半年业绩,期内销售据预测将按年下跌6%,但已较行业表现为佳。华润啤酒收购喜力内地业务后,相信有助改善整体毛利,料上半年毛利率可提高1个百分点。

由于华润啤酒表现优于同业,加上现时正值夏天的啤酒销售旺季,其盈利能力可进一步增强,上周五股价一度涨至55.05港元新高,估计短期仍有机会继续寻顶。(信报)2020/08/03