华润集团

华润电力优化业务结构 利好未来表现

发稿时间:2018-09-26来源:文汇报 【 字体:

国家能源局公布,8月全社会用电量6521亿千瓦时,按年增长 8.8%,较7月份的同比增 6.8%有所加快。

今年上半年,华润电力(0836)的营业额为393.08亿元,同比升 15.3%,当中占整体收入近78%的火电收入同比增 10.6%310.018亿元,而占整体收入近 13.5%的可再生能源收入更升47.9%53.55亿元,期内股东应占溢利增加59.6%29.59亿元。

另外,公司的总经营成本为 337.27亿元,按年升15.8%,轻微高于收入增长,主要由于减值损失大增330%7.71亿元所致。

盈利能力提升空间仍大

另外,由于期内标煤单价较去年同期增长 6.2%,令其年燃料成本亦按年升11.8%。不过由于近期煤价趋于平稳,加上其燃料成本占总经营成本近60%,随着燃料成本上升压力减少,盈利能力具较大提升空间。

于今年6月底,集团运营权益装机容量为36,917 兆瓦,其中燃煤发电厂的运营权益装机容量为 29,815 兆瓦,占比80.8%;风电、水电、太阳能及燃气发电容量分别为 6,411兆瓦、280兆瓦、333兆瓦及 79兆瓦,合共占比 19.2%。而于上半年,公司的售电量为 76,880,815 兆瓦时,同比升4%

正加强可再生能源发展

而于今年6月底,集团在建燃煤电厂的权益装机容量为 4,014 兆瓦,有望于未来12年内投产。同时,于今年6月底,公司在建风电权益装机容量为1,725兆瓦,在建光伏权益装机容量为119兆瓦,在建水电权益装机容量为107兆瓦,随着相关项目陆续投产,将可增强未来收入。

公司早前公司8月份营运数据,虽然整体售电量按年跌1.6%,当中火电厂售电量降 2.5%1363.3 万兆瓦时但风电场售电量则升 19.7%86万兆瓦时,而累计首8个月更按件增35.4%

事实上,公司亦正加强可再生能源发展,早前转让煤炭资产,除可剥离业绩不佳的业务外,亦有利于优化公司业务结构,推进公司战略转型,迎合中央的环保国政策发展,同时亦可减债并提高现金流,对未来业绩表现具正面的推动作用。

估值上其预测市盈率近9.9倍,市账率为0.87倍,股息率近6.21%。(凯基证券)(文汇报)2018/09/25